フェローテック（6890）銘柄研究｜真空・耐熱・洗浄・放熱で半導体工場を支える

一言で言えば、フェローテックは「半導体工場の部品棚」を世界規模で持つ会社です。

装置メーカーの新設投資で売れる部品、工場が動くほど交換・洗浄が増える部品、AI光通信や電力変換で利益をつくる部品。この三つが同じ会社に入っています。

01装置投資真空シール・金属加工

02工場稼働石英・セラミックス・洗浄

03熱マネジメントサーモ・パワー半導体用基板

01　何で稼ぐか

売上の主役と、利益率の主役は違う。

2026年3月期のセグメントを、売上構成と営業利益率の二軸で見ます。

64.1%装置関連

売上の中心は半導体等装置関連

全社売上2,889億円のうち1,851億円。真空シール、金属加工、石英、セラミックス、洗浄が中核です。

装置関連 64.1%
電子デバイス 19.9%
車載 10.1%
その他 5.9%

一方、利益率の頂点は18.2%

電子デバイス

売上構成は19.9%ですが、サーモモジュールとパワー半導体用基板が高い利益率をつくります。売上の大きさだけでは、この会社の稼ぐ力を読み違えます。

セグメント売上高 / 構成比営業利益利益率

半導体等装置関連

1,851億円 / 64.1%

160億円8.7%

電子デバイス

576億円 / 19.9%

105億円18.2%

車載関連

292億円 / 10.1%

27億円9.2%

その他

170億円 / 5.9%

▲3億円赤字

※セグメント利益合計と全社営業利益の差は調整額です。製品別利益は非開示のため、石英と真空シールのどちらが高採算か、といった断定はできません。

製品を理解する

製品を、実物で見る。

製品の形状と用途を具体的に検討するため、フェローテック公式写真を必要最小限・無加工で引用しています。出所は各画像の直下に明記します。

成膜・エッチング真空を保ち、回転を伝える

→

高温・プラズマ石英とセラミックスが耐える

→

メンテナンス汚れた部品を洗浄・再生

→

電力変換絶縁し、熱を逃がす

フェローテックの真空シール製品3種 — 01　真空を保つ
真空シール
**箱にすき間をつくらず、外のモーターの回転だけを中へ伝える部品。**
半導体は、空気やほこりをできるだけ減らした箱の中で加工します。普通の回転軸ではすき間ができますが、磁石に吸いつく液体でそのすき間をふさぎ、真空と回転を両立します。
売上は金属受託加工と合算で492.18億円。会社は世界シェア首位と説明していますが、現在の比率は開示していません。引用：フェローテック「真空シール」（2026年8月5日閲覧・無加工）

透明な石英チューブと石英ボート — 02　高温に耐える
石英製品
**高温の処理室で、ウエハーを載せたりガスを通したりする耐熱ガラス部品。**
透明な筒、受け皿、輪、窓などに加工します。熱や薬品に強く、半導体へ余計な物質が混ざりにくいのが特長です。使ううちに傷むため、交換需要も生まれます。
2026年3月期売上343.76億円。素材を仕入れ、顧客の装置に合う形へ精密加工します。引用：フェローテック「石英製品」（2026年8月5日閲覧・無加工）

リングや円板などのファインセラミックス製品 — 03　熱と強いガスに耐える
セラミックス
**金属が傷みやすい場所で、装置を支える丈夫な部品。**
皿や輪のような形に加工し、高温や強いガスにさらされる装置内部で使います。金属よりさびにくく、削れた粉がウエハーへ付くのを減らせます。
2026年3月期売上406.62億円。京セラなども同じ用途の製品を持ちます。引用：フェローテック「ファインセラミックス」（2026年8月5日閲覧・無加工）

装置部品の表面を再生するプラズマ溶射設備 — 04　洗って再利用する
装置部品洗浄
**汚れた装置部品を預かり、再び使える状態にして返すサービス。**
こびりついた膜を落とし、必要なら表面を塗り直し、検査して返却します。半導体工場が動くほど部品は汚れるため、装置を一度売って終わりではない保守の仕事です。
2026年3月期売上186.03億円。写真は、洗浄後に表面を整える設備です。引用：フェローテック「装置部品洗浄」（2026年8月5日閲覧・無加工）

銅回路が形成されたAMBパワー半導体用基板 — 05　電気を通し、熱を逃がす
パワー半導体用基板
**大きな電力を扱う半導体を載せる、放熱性の高い土台。**
銅の回路とセラミックスを重ね、電気が漏れるのを防ぎながら熱を外へ逃がします。EV、鉄道、送電設備、産業機械などに使われます。
電子デバイス・車載の二つにまたがり、2026年3月期の合計売上は376.33億円です。引用：フェローテック・パワーセミコンダクター「AMB基板」（2026年8月5日閲覧・無加工）

製品別売上

装置関連1,851億円の中身。

大きい順に並べると、真空・金属、セラミックス、石英の3群で装置関連売上の約67%です。

製品群売上高装置関連内

真空シール＋金属受託加工492.18億円26.6%

セラミックス406.62億円22.0%

石英製品343.76億円18.6%

装置部品洗浄186.03億円10.0%

シリコンパーツ133.63億円7.2%

石英るつぼ89.09億円4.8%

CVD-SiC75.88億円4.1%

EBガン・成膜装置ほか75.36億円4.1%

再生ウエーハ48.78億円2.6%

01　装置投資で動く

真空シール・金属加工

装置メーカーの受注、工場新設、増産投資が先行指標です。

02　工場稼働で動く

石英・セラミックス・洗浄

既存工場の稼働率、交換周期、メンテナンス量が効きます。

03　電力変換で動く

パワー基板・サーモ

EV、産業電源、エネルギー、AI光通信の数量と価格が効きます。

02　どこで伸ばすか

製品ごとに、相手も勝ち方も変わる。

同じ半導体関連でも、製品ごとに競う会社と評価される性能が変わります。

真空シールイーグル工業、リガク系など

空気やほこりを入れず、正確に回転を伝えられるかで競います。フェローテックは世界首位と説明していますが、現在の比率は非開示です。

石英加工東ソー・クォーツ、ヘレウス系など

純度、加工精度、短納期での量産供給が勝負です。比較できる定量シェアは確認できませんでした。

装置用セラミックス京セラ、クアーズテックなど

熱や強いガスへの耐久性、削れにくさ、寸法精度で競います。比較できる定量シェアは非開示です。

パワー半導体用基板ロジャース、京セラなど

熱を逃がす力、壊れにくさ、量産時の品質と価格で競います。比較できる定量シェアは非開示です。

フェローテックの特徴は、一つの製品で独占することではなく、装置の内側に必要な材料・加工・洗浄を横に並べられることです。

中国と中国外生産

中国が大きい。同時に、中国外も増やす。

中国の売上は大きいままです。その一方で、欧米顧客の要請を受けて中国外の工場も増やしています。

中国売上比率56%は会社の地域別売上高を使った事実です。

ただし集計は、最終顧客の国ではなく「売上を計上した会社の所在地」ベースです。中国比率は22/3期45%から25/3期60%まで上がり、26/3期に56%へ下がりました。長期で脱中国が進んだ、とまでは言えません。

22/3期45%

23/3期50%

24/3期55%

25/3期60%

26/3期56%

中国の売上

605億円 → 1,613億円

22/3期から26/3期で約2.7倍。中国半導体の国産化需要を取り込むため、中国内の工場増設も続けています。

中国以外の売上

733億円 → 1,276億円

同じ5年間で約1.7倍。さらに欧米顧客の中国外生産要請を受け、マレーシア第2工場へ約333億円を投じます。

※上の売上額と比率はフェローテック公式「地域別売上高（連結）」から当サイト計算。端数処理により合計が一致しない場合があります。マレーシア第2工場は石英・セラミックス・金属加工を生産し、2026年内の稼働開始見通しです。

2026年3月期の設備投資546億円

営業キャッシュフロー293億円に対し、投資キャッシュフローは▲669億円。投資が現金創出を大きく上回りました。

→

2026年3月期〜2027年12月期の計画1,746億円

中国とマレーシアの両方で増産。新工場の稼働率と減価償却の吸収が、次の焦点です。

03　何を追うか

決算で追う、6項目。

2026年3月期の決算短信4本と、中間・通期の説明資料、質疑応答を確認しました。四半期同士の単純比較はせず、次の6項目を追います。

01
半導体等装置関連の利益率売上増が8.7%の利益率改善へつながるか
02
石英・セラミックス・洗浄工場稼働に連動する3群が伸びるか
03
電子デバイスの18.2%AI光通信用サーモとパワー基板の採算
04
設備投資と減価償却先行投資後の固定費を売上で吸収できるか
05
営業キャッシュフロー会計利益が現金創出へ変わっているか
06
中国・マレーシアの立ち上がり地域集中と新工場の稼働遅れを確認

3分で説明するなら

フェローテックは、半導体をつくる装置の内側を、
真空・耐熱・洗浄・放熱で支える会社です。

中国では現地需要を取り込み、欧米・日本顧客向けにはマレーシアなど中国外の供給網をつくっています。投資家としては、装置関連の売上規模と電子デバイスの利益率を分け、巨額投資がキャッシュを生むまで追います。

出典・参考資料

画像の利用方針

トップ写真はUnsplash Licenseに基づき使用しています。製品写真5点は装飾ではなく、各製品の形状・用途を具体的に検討する本文に隣接させ、引用部分を明確に区別し、必要最小限・無加工で掲載しています。各写真には「引用」、出所、閲覧日を表示しています。これはフェローテックから転載許諾を得たことを意味するものではありません。

本記事は公開情報に基づく企業理解のための資料であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。数値は原則として会社開示資料を使用し、構成比・利益率の一部は当サイトで計算しています。

半導体工場の内側に、真空・耐熱・洗浄・放熱。

売上の主役と、利益率の主役は違う。

電子デバイス

製品を、実物で見る。

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石英製品

セラミックス

装置部品洗浄

パワー半導体用基板